近期，新泉股份（603179）港交所上市材料正式獲受理，標志著該公司“A+H”雙資本平臺戰(zhàn)略布局進入實質(zhì)性推進階段。

新泉股份是國內(nèi)頭部汽車飾件系統(tǒng)解決方案提供商，過去6年實現(xiàn)跨越式增長，營收規(guī)模增長將近400%。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2024年中高端整車內(nèi)飾件系統(tǒng)解決方案收入計算及按2024年全品類整車內(nèi)飾件系統(tǒng)解決方案收入計算，新泉股份以8.3%及7.8%的市場份額位居中國第二。

值得注意的是，新泉股份此次登陸港交所募集的資金主要用于海外產(chǎn)能布局、擴大擴建座椅生產(chǎn)線等，此舉有利培養(yǎng)公司新增長點。

過去6年實現(xiàn)跨越式增長

新泉股份一家汽車飾件系統(tǒng)解決方案提供商，主要面向整車廠，從事汽車內(nèi)外飾總成的研發(fā)、生產(chǎn)制造及銷售。

作為國內(nèi)第一梯隊飾件供應商，新泉股份的不少客戶均為細分領域頭部企業(yè)。商用車領域，客戶包括一汽解放、中國重汽、福田汽車等中國前五名重卡整車廠；乘用車領域，客戶包括吉利汽車、比亞迪、長城汽車等傳統(tǒng)行業(yè)龍頭，理想汽車等新興新能源汽車品牌，以及國際領先新能源汽車品牌；海外市場，包括大眾汽車、沃爾沃、福特、奧迪等海外整車廠品牌。

公開資料顯示，新泉股份從2020年至今實現(xiàn)跨越式增長。

營收方面，雖然2025年數(shù)據(jù)尚未出爐，根據(jù)前三季度18.83%的增速，實現(xiàn)6連增概率很大。2020年營收為36.8億元，2023年首次突破百億大關達到105億元，2024年增至132億元，2025年前三季度為114億元，過去5年零9個月的復合增長率超過30%。遠遠高于行業(yè)平均增速，權威數(shù)據(jù)顯示，中國汽車內(nèi)飾件系統(tǒng)市場，2020年至2024年的復合年增長率為7.9%。

凈利潤方面，增速同樣很快，2020年凈利潤為2.58億元，2024年達到9.74億元，復合增長率超過35%。2025年前三季度凈利潤為6.14億元。

未雨綢繆發(fā)力第二增長曲線

招股書顯示，此次登陸港交所募集的資金將會重點投向三個領域：一是將用于在墨西哥、歐洲及東南亞購置土地及興建新生產(chǎn)設施；二是未來三年內(nèi)用于擴張我們的汽車座椅生產(chǎn)線；將用于支持公司在機器人及自動化技術方面的舉措。

2025年前三季度，新泉股份境外市場的營收同比增長200%，特別是在北美地區(qū)和歐洲增速非?？欤泵赖貐^(qū)增速為150%，歐洲地區(qū)從上年前三季度零收入增至2025年前三季度的6.14億元。加強海外生產(chǎn)基地的布局，將對公司海外收入高速增長形成強有力的支撐。

如果說加大海外布局是穩(wěn)步基本盤的話，發(fā)力智能人形機器人和汽車座椅兩大領域則是未雨綢繆培育公司第二增長點。

2025年5月，新泉股份收購安徽瑞琪汽車零部件有限公司后，座椅及座椅附件解決方案營收實現(xiàn)超高速增長，增速達到276%，營業(yè)收入達到4.4億元。目前，該業(yè)務板塊正在與外飾系統(tǒng)解決方案并駕齊驅(qū)，成為公司第二業(yè)務板塊。更重要的是，該行業(yè)未來前景廣闊，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，中國汽車座椅解決方案的市場規(guī)模于2024年達到約人民幣1475億元，且預計到2029年將增長至人民幣2670億元，2024年至2029年的復合年增長率為12.6%。

智能人形機器人行業(yè)的增長潛力更大。權威數(shù)據(jù)顯示，中國智能人形機器人市場預計將由2024年的人民幣22.0億元大幅擴張至2029年的人民幣243.0億元，復合年增長率為62.3%。

公司資金面穩(wěn)健

由于各種復雜因素，國內(nèi)汽車行業(yè)供應商貨款賬期問題比較突出，導致上游供應商的資金面比較緊張。

值得一提是，新泉股份資金面還是相對比較穩(wěn)健。首先，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額長期以來都保持正值。2025年前三季度，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.57億元，從2020年至今保持正值；其次，截止到去年9月底，公司擁有貨幣資金約為9.6億元，足夠覆蓋3億元的短期借款。

從合并資產(chǎn)負債表看，新泉股份同樣表現(xiàn)得相當穩(wěn)健，資產(chǎn)負債率略低于行業(yè)龍頭企業(yè)。

另外，雖然新泉股份處于長期成長期，但公司很好平衡了股東回報與企業(yè)長遠發(fā)展關系，2017年上市以來每年都堅持現(xiàn)金分紅，累計派現(xiàn)金額約為9.7億元。