1月26日晚間，益生股份披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告。公告顯示，公司全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.5億元至1.9億元，同比下滑62.29%至70.23%；其中2025年第四季度歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)1.18億元至1.58億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)顯著改善。公司2025年業(yè)績(jī)出現(xiàn)階段性波動(dòng)，核心系上半年白羽肉雞行業(yè)處于周期性低谷，商品代雞苗銷(xiāo)售均價(jià)同比走低所致。隨著業(yè)績(jī)調(diào)整靴子落地，2026年公司將迎來(lái)多重核心增長(zhǎng)機(jī)遇：祖代引種缺口有望驅(qū)動(dòng)雞苗價(jià)格上行，產(chǎn)能擴(kuò)張釋放規(guī)模效應(yīng)，種豬業(yè)務(wù)加速放量疊加新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破，多重引擎共振下，公司新一輪景氣周期值得期待。

盡管白羽肉雞板塊受行業(yè)周期影響出現(xiàn)階段性調(diào)整，但2025年下半年市場(chǎng)已呈現(xiàn)明確復(fù)蘇信號(hào)：公司父母代白羽肉雞苗價(jià)格自2025年9月開(kāi)始，已逐月上漲，為后續(xù)的業(yè)務(wù)盈利奠定了基礎(chǔ)。更值得關(guān)注的是，益生股份多元化布局成效顯著，2025年種豬銷(xiāo)量達(dá)9.84萬(wàn)頭，同比激增228.43%，有效對(duì)沖了白羽肉雞板塊業(yè)績(jī)下滑帶來(lái)的部分影響，公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力持續(xù)提升。

2026年，益生股份的增長(zhǎng)邏輯有望從“周期復(fù)蘇”升級(jí)為“供需共振+戰(zhàn)略落地”的雙重驅(qū)動(dòng)，多重增長(zhǎng)引擎有望全面啟動(dòng)。首先，行業(yè)供給端的剛性缺口有望成為公司核心業(yè)務(wù)盈利增長(zhǎng)的最強(qiáng)支撐。受海外禽流感疫情持續(xù)發(fā)酵影響，2024年底美國(guó)引種中斷，2025年全國(guó)祖代白羽肉種雞引種量同比下降超10%，僅62萬(wàn)套；法國(guó)引種渠道打通后不久，2025年末當(dāng)?shù)刂鳟a(chǎn)區(qū)再發(fā)禽流感疫情，導(dǎo)致2026年初引種再度暫停，短期供給缺口難以彌補(bǔ)。由于白羽雞從祖代引種到商品代出欄需歷經(jīng)14個(gè)月的養(yǎng)殖周期，2025年的引種缺口將在2026年集中爆發(fā)，目前父母代種雞價(jià)格已率先兌現(xiàn)利好：自2025年9月起持續(xù)上漲，2026年1月成交價(jià)格突破53元/套。受祖代低引種量及海外疫情持續(xù)影響，預(yù)計(jì)后續(xù)父母代種雞價(jià)格還將進(jìn)一步提升。

需求端的持續(xù)回暖則進(jìn)一步放大盈利彈性。隨著豬肉價(jià)格回升預(yù)期增強(qiáng)，雞肉作為替代蛋白的消費(fèi)需求將顯著提升；疊加餐飲行業(yè)復(fù)蘇、團(tuán)餐及快餐需求增長(zhǎng)，以及雞肉出口市場(chǎng)的穩(wěn)步擴(kuò)張，商品代雞苗需求將持續(xù)旺盛。

公司自身的產(chǎn)能擴(kuò)張與戰(zhàn)略布局，有望充分承接行業(yè)景氣紅利。作為國(guó)內(nèi)祖代肉種雞養(yǎng)殖頭部企業(yè)，益生股份2025年引種量達(dá)26.6萬(wàn)套，占全國(guó)進(jìn)口量的43%，祖代種雞存欄量40多萬(wàn)套，處于滿產(chǎn)狀態(tài)，為2026年父母代種雞供應(yīng)量的穩(wěn)步提升奠定基礎(chǔ)。長(zhǎng)期來(lái)看，公司計(jì)劃未來(lái)4年將父母代存欄規(guī)模從目前的700萬(wàn)套增至1000萬(wàn)套、商品代雞苗產(chǎn)能從6億羽增至10億羽，后續(xù)將通過(guò)自建與并購(gòu)并舉的方式加速產(chǎn)能落地，進(jìn)一步鞏固行業(yè)頭部地位。

除核心的白羽肉雞業(yè)務(wù)外，新業(yè)務(wù)的放量將為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)增添多重動(dòng)力。種豬業(yè)務(wù)方面，公司作為國(guó)家生豬核心育種場(chǎng)，種豬品質(zhì)在行業(yè)內(nèi)名列前茅，2025年種豬銷(xiāo)量達(dá)9.84萬(wàn)頭，公司預(yù)計(jì)2026年實(shí)現(xiàn)種豬銷(xiāo)量15萬(wàn)頭，種豬業(yè)務(wù)正逐步為公司貢獻(xiàn)持續(xù)且可觀的收益。

此外，益生股份的核心競(jìng)爭(zhēng)力也為發(fā)展筑牢根基。公司祖代肉種雞養(yǎng)殖規(guī)模近二十年居全國(guó)第一，占國(guó)內(nèi)進(jìn)口種雞市場(chǎng)1/3份額，是國(guó)內(nèi)首家白羽肉雞國(guó)家級(jí)禽白血病凈化場(chǎng)，在疫病凈化、品種培育等方面優(yōu)勢(shì)顯著；蛋雞研發(fā)已通過(guò)中試階段，預(yù)計(jì)2026年上半年獲新品系證書(shū)，將豐富產(chǎn)品矩陣；海外戰(zhàn)略也在穩(wěn)步推進(jìn)，農(nóng)牧設(shè)備已出口東南亞，正與中亞國(guó)家洽談種蛋出口事宜，后續(xù)將分步驟實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)、技術(shù)及資金出海，聯(lián)合下游合作伙伴拓展海外市場(chǎng)，打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。