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行業(yè)回暖加速業(yè)績(jì)上行：中國重汽三季度營(yíng)收、凈利創(chuàng )五年同期最好水平

2025/10/31 10:56:39      挖貝網(wǎng) 李輝

10月30日晚間，中國重汽（000951.SZ）發(fā)布的2025年三季度報告顯示，中國重汽前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入404.9億元，同比增長(cháng)20.6%；歸母凈利潤10.5億元，同比增長(cháng)12.5%；扣非凈利潤9.9億元，同比增長(cháng)15.1%。

在經(jīng)歷上半年業(yè)績(jì)的持續增長(cháng)后，中國重汽第三季度進(jìn)一步發(fā)力，交出了超預期的“單季答卷”：營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別較去年同期增長(cháng)56.0%、21.0%、30.9%，且環(huán)比二季度高基數基礎上再度增長(cháng)8.1%、6.5%、7.1%，核心業(yè)績(jì)指標均創(chuàng )公司近五年同期最好水平。

這份連續增長(cháng)的成績(jì)單背后是中國重汽對行業(yè)發(fā)展機遇的精準把控，對新能源轉型與智能化升級的前瞻布局，以及在海外市場(chǎng)深耕多年的成果體現。同時(shí)，公司內部管理效能不斷提升，降本增效成果顯著(zhù)，前三季度管理費用率下降0.17個(gè)百分點(diǎn)。

三季度是重卡行業(yè)傳統淡季，今年行業(yè)走出了“淡季不淡”的行情，“以舊換新”政策驅動(dòng)和轉型升級給行業(yè)提供了雙重支撐。根據中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )統計，2025年前三季度我國重卡累計銷(xiāo)售82.28萬(wàn)輛，同比增長(cháng)20.49%，行業(yè)整體回暖。在此背景下，中國重汽精準把握行業(yè)發(fā)展機遇，產(chǎn)銷(xiāo)兩端同步發(fā)力，公司三季度發(fā)布高端重卡產(chǎn)品——全新一代黃河H7，獲得市場(chǎng)高度認可。公司在與投資者交流時(shí)表示，今年三季度以來(lái)，公司在手訂單相對飽滿(mǎn)，產(chǎn)銷(xiāo)情況與去年同期相比保持增長(cháng)態(tài)勢，市場(chǎng)份額繼續位居重卡行業(yè)前列。

在前瞻布局的新能源領(lǐng)域，中國重汽依托于集團公司強大的研發(fā)實(shí)力，不斷突破技術(shù)瓶頸、豐富產(chǎn)品矩陣，推出了豪沃TS7增程重卡等新能源產(chǎn)品。公司判斷，隨著(zhù)政策紅利持續釋放、技術(shù)瓶頸不斷突破，中短途運輸場(chǎng)景的電動(dòng)化趨勢有望不斷擴大。公司將持續深耕新能源重卡領(lǐng)域，緊跟技術(shù)迭代與市場(chǎng)需求，推動(dòng)新能源業(yè)務(wù)穩步發(fā)展。

出口業(yè)務(wù)始終是中國重汽長(cháng)期以來(lái)的優(yōu)勢陣地。目前，中國重汽出口產(chǎn)品已覆蓋非洲、東南亞、中亞及中東等重點(diǎn)區域，同時(shí)在新興市場(chǎng)持續取得進(jìn)展，全球市場(chǎng)布局不斷完善。中國重汽表示，出口業(yè)務(wù)依然保持良好發(fā)展態(tài)勢，市場(chǎng)份額繼續位居行業(yè)前列。據了解，公司產(chǎn)品的出口主要通過(guò)集團旗下的重汽國際公司予以實(shí)現。今年前三季度，重汽集團重卡出口累計銷(xiāo)量11.1萬(wàn)輛，其中9月重卡出口量達到1.5萬(wàn)輛，創(chuàng )下國內重卡行業(yè)單月出口新高。

對于重卡行業(yè)的后續成長(cháng)空間，多家券商也表達了樂(lè )觀(guān)預期。中信證券分析認為，在“以舊換新”政策效果持續釋放、“金九銀十”傳統銷(xiāo)售旺季的雙重驅動(dòng)下，重卡銷(xiāo)量旺季有望延續至四季度，并據此將全年重卡銷(xiāo)量預測上調至107萬(wàn)臺。

國泰海通證券則進(jìn)一步指出，行業(yè)增長(cháng)潛力主要體現在國內重卡行業(yè)景氣度的修復，以及出口的持續成長(cháng)。此外，隨著(zhù)天然氣重卡的發(fā)展，行業(yè)門(mén)檻提升有望帶動(dòng)中國重汽等頭部企業(yè)盈利能力提升。