2025年，新能源行業(yè)“反內卷”效應落地，疊加儲能、固態(tài)電池兩大核心主線(xiàn)驅動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈從低迷走向復蘇。作為全球電解液溶劑龍頭，石大勝華持續聚焦新能源新材料領(lǐng)域，前三季度業(yè)績(jì)逐季攀升。

10月15日晚間，石大勝華披露2025年前三季度業(yè)績(jì)預告，公司單季度業(yè)績(jì)環(huán)比顯著(zhù)改善。繼第二季度歸母凈利潤環(huán)比增長(cháng)2.59%后，公司第三季度歸母凈利潤預計實(shí)現-1866.22萬(wàn)元至733.78萬(wàn)元，環(huán)比增幅達32.87%-126.40%，增速較二季度顯著(zhù)加快。

新能源行業(yè)反轉邏輯落地

石大勝華作為鋰電材料領(lǐng)域的重要企業(yè)，在新能源行業(yè)回暖下持續受益。2025年，新能源行業(yè)憑借“反內卷”效應實(shí)現整體預期持續好轉，其產(chǎn)業(yè)鏈圍繞儲能與固態(tài)電池兩大核心主線(xiàn)展開(kāi)，各環(huán)節企業(yè)憑借技術(shù)、產(chǎn)能、市場(chǎng)布局等優(yōu)勢，共同推動(dòng)行業(yè)從低迷走向復蘇。

2025年儲能市場(chǎng)強勁爆發(fā)，全球主要經(jīng)濟體在戰略層面明確了儲能的長(cháng)期定位。據新能源行業(yè)資訊機構InfoLink統計，2025年上半年，全球儲能電芯（儲能系統的核心部件）出貨量達240.2GWh，同比增長(cháng)106.1%。根據CNESA的數據，2025年上半年，中國新型儲能新增投運規模達到23.03GW/56.12GWh（功率/能量），兩個(gè)指標同比增長(cháng)均超過(guò)68%，累計裝機功率和能量分別突破100GW和240GWh。

在經(jīng)歷了一段時(shí)間的價(jià)格調整與產(chǎn)能出清后，中國鋰電池產(chǎn)業(yè)顯現出明確的周期性拐點(diǎn)。根據2025年第二季度的數據，中國鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現了2678.64億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(cháng)超11%，環(huán)比增長(cháng)超13%。盈利能力的修復更為明顯。當季歸母凈利潤總額達到217.65億元，同比激增30.49%，環(huán)比增長(cháng)18.68%。此外，從上游的正極材料，到中游的負極材料、電解液，再到下游的鋰電池制造，幾乎所有細分領(lǐng)域都實(shí)現了盈利能力的顯著(zhù)改善。

鋰電材料一體化布局成效顯現

在行業(yè)復蘇周期中，石大勝華生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不斷向好。公司近期完成了10億元定增募資，募投項目22萬(wàn)噸/年鋰電材料生產(chǎn)研發(fā)一體化、年產(chǎn)10萬(wàn)噸液態(tài)鋰鹽、年產(chǎn)1.1萬(wàn)噸添加劑順利推進(jìn)，為遠期業(yè)績(jì)增長(cháng)提供支撐。同時(shí)，公司傳統優(yōu)勢產(chǎn)品碳酸酯系列溶劑的市占率保持領(lǐng)先。

值得一提的是，六氟磷酸鋰在供需緊平衡的作用下價(jià)格強勢上漲。Wind數據顯示，7月中旬以來(lái)，六氟磷酸鋰價(jià)格從4.93萬(wàn)元/噸上漲至7.30萬(wàn)元/噸（10月15日），區間漲幅達到48%。對石大勝華來(lái)說(shuō)，其建有年產(chǎn)規模10萬(wàn)噸六氟磷酸鋰液態(tài)生產(chǎn)裝置，共配備10條現代化生產(chǎn)線(xiàn)，具備規?；?、連續化的液鹽生產(chǎn)能力，在行業(yè)競爭中建立了差異化優(yōu)勢。

在布局鋰電材料一體化的過(guò)程中，石大勝華的競爭優(yōu)勢持續顯現。首先是公司的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。公司具備五大碳酸酯溶劑、六氟磷酸鋰及部分添加劑的生產(chǎn)能力，可實(shí)現95%以上基礎原材料自供，具有極高的產(chǎn)業(yè)鏈配套優(yōu)勢，使公司在保證原材料供應穩定的基礎上，大幅降低原材料采購成本，同時(shí)避免由于外采原料品質(zhì)差異造成的電解液產(chǎn)品質(zhì)量波動(dòng)。

其次，石大勝華技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先。公司不僅擁有全品類(lèi)高端S級、SS級溶劑產(chǎn)品，在產(chǎn)項目更同步覆蓋C2、C3等多種工藝技術(shù)路線(xiàn)。固態(tài)電池技術(shù)領(lǐng)域，公司在硅基負極領(lǐng)域較早布局并積累了多項成果，共擁有硅氧負極SH-P01、硅氧負極SH-H02、硅碳負極SH-S01、硅碳負極SH-S02四款產(chǎn)品。此外，公司構建了從小試、中試到量產(chǎn)的完整技術(shù)轉化平臺，為項目高效落地奠定了堅實(shí)基礎。

客戶(hù)結構方面，今年3月，石大勝華與寧德時(shí)代達成戰略合作，約定在協(xié)議有效期內（至2025年12月31日），寧德時(shí)代向公司控股子公司勝華連江采購電解液預計10萬(wàn)噸。此次合作既為公司產(chǎn)能消化提供了市場(chǎng)保障，也進(jìn)一步驗證了公司在鋰離子電池材料領(lǐng)域的競爭力。

展望未來(lái)，分析人士指出，隨著(zhù)新能源汽車(chē)、儲能等下游需求持續釋放，六氟磷酸鋰產(chǎn)品價(jià)格走強，以及公司定增項目逐步達產(chǎn)貢獻效益，石大勝華有望充分享受行業(yè)反轉紅利，盈利彈性有望進(jìn)一步釋放。