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博盈特焊IPO獲受理：犧牲毛利擴大市場(chǎng) 對第一大客戶(hù)銷(xiāo)售占比長(cháng)期超40%

2021/3/31 16:36:15      挖貝網(wǎng) 王曉月

挖貝網(wǎng) 3月31日，廣東博盈特焊技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“博盈特焊”）創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市文件獲受理。本次擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3300萬(wàn)股，擬募資9.42億元，將用于防腐防磨產(chǎn)品研發(fā)及生產(chǎn)基地建設項目、原廠(chǎng)區自動(dòng)化升級改造項目、補充流動(dòng)資金。

博盈特焊去年利潤為1.34億元，同比2019年的6981.94萬(wàn)元，同比增長(cháng)91%，另外公司前五大客戶(hù)呈現出集中化的特點(diǎn)，去年前五大客戶(hù)銷(xiāo)售占比65.72%，其中第一大客戶(hù)光大環(huán)境銷(xiāo)售占比43.62%。

犧牲毛利擴大市場(chǎng)

博盈特焊專(zhuān)注于特種焊接核心技術(shù)研發(fā)及應用，主營(yíng)業(yè)務(wù)為防腐防磨堆焊裝備、非堆焊的鍋爐部件、壓力容器及高端鋼結構件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

近三年，公司營(yíng)收和凈利潤均實(shí)現快速增長(cháng)。其中，營(yíng)收從2018年2.1億元增至2020年5.5億元，復合增長(cháng)率達到62%。凈利潤同期從6139萬(wàn)元增至1.34億元，復合增長(cháng)率約為45%。

不過(guò)，業(yè)績(jì)高速增長(cháng)是毛利率下降為代價(jià)。招股書(shū)顯示，該公司2018年至2020年毛利率呈現逐年下降趨勢，2018年為48.86%，2019年下降至42.51%，去年進(jìn)一步下滑至41.52%。

博盈特焊表示，毛利率下滑是因為銷(xiāo)售價(jià)格下降和原材料價(jià)格上漲所致。


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去年第一大客戶(hù)銷(xiāo)售占比44%

一直以來(lái)，博盈特焊的客戶(hù)集中度都比較高，雖然近年來(lái)呈現下滑趨勢，但對第一大客戶(hù)光大環(huán)境依賴(lài)程度沒(méi)有得到根本改變。

2018年，博盈特焊前五大客戶(hù)銷(xiāo)售占比為71.61%，2019年上升至79.92%，去年為65.72%，是近年來(lái)首次跌破70%。雖然對前五大客戶(hù)依賴(lài)正在逐步減少，但對第一大客戶(hù)光大環(huán)境近三年銷(xiāo)售占比一直維持在高位，分別為43.62%、49.10%、45.22%。

對此，博盈特焊稱(chēng)，客戶(hù)集中高是因為下游垃圾焚燒發(fā)電市場(chǎng)的集中度相對較高，對光大環(huán)境銷(xiāo)售占比過(guò)高是因為它是垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，并且建設運營(yíng)的垃圾焚燒發(fā)電項目較多。


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